次级债券（Subordinated Debentures）是一种债务工具，其偿还次序位于公司的股本权益和普通债务之间。这意味着，在公司的资产分配中，债权持有者（即次级债券的持有者）将优先于股东（包括普通股和优先股持有者）获得偿还。尽管如此，次级债券的信用等级并不一定意味着其发行实体的信用等级较低；它仅仅反映了在债权人之间的求偿权顺序。

偿还次序：

次级债券的求偿权次于公司的一般债务，但优先于股本权益。

风险与回报：

由于次级债券的求偿权次序较低，它们通常承担更高的风险，相应地，投资者可能期望获得比一般债务工具更高的回报。

与次级贷款的区别：

次级债券中的“次级”一词与银行贷款五级分类法中的“次级贷款”是不同的概念。银行贷款中的“次级”贷款指的是那些可能无法按时偿还或者偿还能力较低的贷款，而次级债券中的“次级”仅指求偿权的顺序。

发行主体：

次级债券通常由商业银行发行，用于补充资本充足率。

法律依据：

发行次级债券需要遵守相关的法律法规，如中国的《商业银行法》。

希望这些信息能够帮助你理解次级债券的概念和特点。