来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城产业趋势混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临份额与净资产双降局面，净利润亏损36,125,614.53元，同时管理费支出达12,479,106.94元。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润亏损3612.56万元
2024年长城产业趋势混合A、C份额本期利润均为负，A份额本期利润 -35,240,489.86元，C份额本期利润 -885,124.67元，合计亏损36,125,614.53元，较2023年亏损有所减少。这主要源于营业总收入为负，投资收益不佳，股票投资收益 -138,429,162.27元，虽公允价值变动收益为100,913,022.21元，但不足以弥补投资损失。
| 项目 | 长城产业趋势混合A | 长城产业趋势混合C | 合计 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -35,240,489.86 | -885,124.67 | -36,125,614.53 |
| 2023年本期利润（元） | -344,481,232.09 | -7,136,192.13 | -351,617,424.22 |
期末净资产降至10.2亿元
2024年末，该基金净资产合计1,020,323,014.70元，较2023年末的1,245,003,857.04元下滑18.06%。其中，实收基金1,371,913,312.72份，较2023年末减少16.58%；未分配利润 -351,590,298.02元，亏损幅度较2023年末有所收窄。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 1,020,323,014.70 | 1,245,003,857.04 | -18.06% |
| 实收基金（份） | 1,371,913,312.72 | 1,644,610,035.04 | -16.58% |
| 未分配利润（元） | -351,590,298.02 | -399,606,178.00 | 12.02% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率为负
2024年长城产业趋势混合A份额净值增长率为 -1.74%，C份额净值增长率为 -2.33%，同期业绩比较基准收益率为12.67%，基金跑输业绩比较基准。过去三年，市场波动较大，2022 - 2023年市场连续下跌，2024年市场整体上涨但行业分化严重，该基金未能有效把握市场机会。
| 阶段 | 长城产业趋势混合A份额净值增长率 | 长城产业趋势混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -1.74% | -2.33% | 12.67% |
| 过去六个月 | 7.11% | 6.79% | 12.52% |
| 过去三个月 | -2.64% | -2.80% | -0.65% |
净值波动受市场及行业影响
从净值增长率标准差看，过去一年A、C份额标准差均为1.79%，反映出基金净值波动较大。市场行业涨跌幅分化，低估值、消费补贴及AI相关板块表现好，国内总需求相关板块表现落后，基金仓位调整未能完全适应市场变化，导致净值表现不佳。
投资策略与业绩表现：行业配置调整，业绩仍待提升
投资策略：把握产业趋势，适时调整仓位
基金通过对宏观经济、政策形势和证券市场走势分析，进行资产配置。股票投资依据产业趋势理念，寻找顺应产业变化个股；债券投资综合分析多种因素构建组合；并参与股指期货、国债期货套期保值。2024年，基金保持较高仓位运作，增加汽车、机械设备等行业仓位，降低电子、基础化工等行业仓位。
业绩表现：未达预期，行业配置待优化
尽管基金管理人积极调整投资策略，但2024年业绩仍未达预期。从行业配置看，减仓的电子、食品饮料和医药生物行业跌幅较大，加仓的汽车行业涨幅较好，但整体组合未能充分受益。如2024年电子行业跌幅6.0%，汽车行业涨幅16.3%，基金在行业轮动中把握时机或存在不足。
费用分析：管理费、托管费支出稳定
管理费支出1247.91万元
2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,479,106.94元，较2023年的22,198,787.79元减少43.77%。自2023年8月21日起，管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，使得管理费支出下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 12,479,106.94 | 22,198,787.79 | -43.77% |
托管费支出207.99万元
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,079,851.24元，较2023年的3,699,797.92元减少43.78%。自2023年8月21日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，导致托管费支出降低。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,079,851.24 | 3,699,797.92 | -43.78% |
投资组合分析：股票投资占主导，行业集中
股票投资占比83.81%
期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额858,325,702.27元，占基金总资产83.81%；固定收益投资（债券）56,458,762.30元，占比5.51%。股票投资占比较高，对基金业绩影响大。
行业集中于制造业
按行业分类，境内股票投资中制造业占比83.75%，港股通投资股票中信息科技占比0.36%。前十大重仓股集中在汽车、电子、家电等行业，如伯特利、华阳集团等，行业集中度较高，需关注行业风险。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 854,539,159.04 | 83.75 | - | - |
| 信息科技 | - | - | 3,699,298.29 | 0.36 |
份额持有人结构：个人投资者为主
个人投资者占比近100%
期末基金份额持有人中，个人投资者持有份额占比99.88%，机构投资者占比0.12%。长城产业趋势混合A类份额中，个人投资者持有1,338,153,345.91份，占比99.88%；C类份额个人投资者持有32,105,622.98份，占比100%。
| 份额级别 | 机构投资者持有份额（份） | 占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 长城产业趋势混合A | 1,654,343.83 | 0.12 | 1,338,153,345.91 | 99.88 |
| 长城产业趋势混合C | - | - | 32,105,622.98 | 100 |
管理人从业人员持有比例低
基金管理人所有从业人员持有A份额2,907,604.33份，占比0.2170%；持有C份额20,009.90份，占比0.0623%，合计占比0.2134%，显示管理人从业人员对该基金持有信心一般。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 长城产业趋势混合A | 2,907,604.33 | 0.2170 |
| 长城产业趋势混合C | 20,009.90 | 0.0623 |
| 合计 | 2,927,614.23 | 0.2134 |
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
总赎回份额超申购，份额减少
本报告期内，长城产业趋势混合A申购份额9,917,927.85份，赎回份额279,207,033.28份；C申购份额944,475.35份，赎回份额4,352,092.24份。总赎回份额远高于申购份额，导致期末基金份额总额减少，反映投资者对该基金信心不足。
| 项目 | 长城产业趋势混合A | 长城产业趋势混合C |
|---|---|---|
| 本报告期基金总申购份额（份） | 9,917,927.85 | 944,475.35 |
| 本报告期基金总赎回份额（份） | 279,207,033.28 | 4,352,092.24 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 1,339,807,689.74 | 32,105,622.98 |
风险提示与展望
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对宏观经济和股票市场未来两三年预期乐观，但市场不确定性仍高，宏观经济波动、政策变化等可能影响基金净值。
- 行业集中风险：基金投资集中于制造业等少数行业，若相关行业发展不及预期，将对基金业绩产生重大影响。
- 赎回风险：大量赎回可能导致基金规模缩小，影响投资策略实施和业绩表现。
展望
管理人认为中国宏观经济快速下行阶段已过，处于周期底部，市场对宏观经济预期悲观，估值处于历史底部，权益资产具备中长期投资机会。未来将继续挖掘新兴行业快速成长的优质公司和成熟行业的稳健增长龙头公司，如AI技术带来的产业趋势投资机会等，有望改善基金业绩，但仍需关注市场风险和行业变化。
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